摘要：
甲醇期价强势反弹，成功上破4000关口后，重心进一步攀升，最高触及4235。国内甲醇现货市场同步上扬，且近期价格上调较为迅速，逐步由贴水转为升水状态。上游煤炭市场坚挺运行，甲醇价格大幅上涨后，生产企业成本压力得到明显缓解。西北主产区企业报价稳中有升，新单价格走高，整体出货平稳，市场低价货源减少。甲醇生产装置运行不稳定，停车检修及降负荷现象均存在，行业开工水平进入九月份后逐步回落，下降至63.12％，低于去年同期水平7.87个百分点。进入10月份，政策层面影响依旧存在，甲醇开工率维持在偏低水平，有利于缓解供应端压力。受到全球能源价格普涨的影响，海外甲醇成本端也抬升，报价不断走高。尽管国内甲醇市场走强，但仍不具备价格优势，货源多流向高价区域进行套利，甲醇进口增量有限。下游市场面临成本压力愈加明显，尤其是外采甲醇制烯烃方面，生产利润被大幅挤压后陷入亏损，且亏损不断扩大。烯烃装置运行负荷下滑至63.09％，处于近三年来低位，后期烯烃装置仍有停车计划。虽然步入银十，但传统需求开工未有明显改观。高价甲醇向下传导阻力尚可，下游市场多维持刚需接货。沿海与内地价格倒挂，加之 改港和滞港船货增多，进口船货卸货速度缓慢，甲醇港口库存窄幅波动，基本围绕100万吨徘徊。
甲醇市场供需关系出现缓和，成本端居高不下，为甲醇提供有力支撑。此外在冬季供暖季，甲醇生产装置运行存在一定变数，供应存在收紧预期。基本面好转，甲醇站稳4000关口后期价仍有上行空间，多单谨慎持有。
正文
一、甲醇突破4000大关
今年以来，甲醇市场处于上行通道中，但前八个月趋势性行情不明显，重心震荡走高，涨跌交互运行。进入九月份，甲醇期货反复测试3000关口压力位，并成功向上突破，走势好转。煤炭板块品种坚挺运行，煤化工受到提振。甲醇供应端压力缓解，基本面阶段性改善。此外，大宗商品市场情绪偏暖，叠加政策层面影响，甲醇主力合约涨势扩大，9月份最后一个交易日一举上破2013年高点压力位。十一长假归来，全球能源价格大涨，甲醇期货更上一层楼，强势反弹，再度突破4000整数大关，刷新历史高点至4235。
二、能耗双控政策
国家发展改革委办公厅关于印发《2022年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》的通知，能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警；浙江、河南、甘肃、四川、安徽、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西10个省上半年能耗强度降低率未达到进度要求，为二级预警；上海、重庆、北京、天津、湖南、山东、吉林、海南、湖北、河北、内蒙古11个省（区、市）为三级预警。
能源消费总量控制方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、云南、江苏、湖北8个省（区）为一级预警；新疆、陕西、浙江、四川、安徽5个省（区）为二级预警；河南、甘肃、贵州、山西、黑龙江、辽宁、江西、上海、重庆、北京、天津、湖南、山东、吉林、海南、河北、内蒙古17个省（区、市）为三级预警。
能耗强度降低预警等级为一级的省（区），根据《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展改革委令第44号），自本通知印发之日起，对能耗强度不降反升的地区（地级市、州、盟），2022年暂停“两高”项目节能审查（国家规划布局的重大项目除外），于本通知印发后20个工作日内，将暂停“两高”项目节能审查的地区名单报送国家发展改革委。各地要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，对上半年严峻的节能形势保持高度警醒，采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。
根据我国资源禀赋特点，国内甲醇生产工艺以煤制为主，甲醇作为高耗能行业，能耗双控政策对其供给和需求均受到影响。甲醇主产区在西北地区，供应端受到影响，刺激内地价格态势。而主消区集中在华东以及华南地区，需求受到一定限制，沿海地区市场表现不内地市场，出现倒挂现象。