这几年国货品牌一直在强势崛起，特别今年以来，前有新疆棉事件让李宁脱颖而出，后河南洪灾鸿星尔克大额捐赠走红网络，国货打响了群情激昂时刻。
为了契合时代浪潮，《每日财报》计划通过系列内容传播的方式，以各行业领域为主干，行业内公司为枝干进行“国货系列”专题报告，客观、详细聚焦每家企业内部经营状况、传播发展动向，意在让外界更加了解国货企业发展现状、产品导向，进而展示企业价值和风采。
撰文/吕明侠
出品/每日财报
“颜值经济”当道，数亿中国女性颜值需求的持续增长，美妆市场也迎来了巨大的增量。据前瞻产业研究院发布的研报，到2022年，中国美妆行业市场规模将达到5000亿元，如果再加上个人护理品类，整个市场将达到万亿级的体量。
身处澎湃生长的蓝海市场，一众国产美妆品牌凭借新营销渠道强势出圈，并相继崛起。它们不仅以迅猛之势攻占了中国女性的化妆包，甚至部分玩家还成为了国外女性化妆台上的贵客。
今天《每日财报》将走近一家市值超过300亿的国货美妆龙头。
“赚钱能力”稳定 多维度铸就竞争力
说起国货美妆品牌，百雀羚、相宜本草、大宝、自然堂、温碧泉、韩束等应该是很多人都用过且了解的品牌，但殊不知，其实我国还隐藏着一个化妆品巨头，它就是——珀莱雅。
珀莱雅（603605.SH）成立于2006年，2008年化妆品工厂建成；2009年推出“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”等品牌；2012年又推出少女彩妆品牌“猫语玫瑰”；2017年11月15日，珀莱雅成功上市，上市首日收盘价为22.09元/股，截至2022年8月24日收盘，珀莱雅最新股价达170元/股。四年不到时间里，珀莱雅股价较上市首日收盘价上涨近八倍，最新市值达341.9亿元。
业绩方面，2022-2022年，珀莱雅营收分别为23.61亿元、31.24亿元和37.52亿元，同期净利润为2.87亿元、3.66亿元、4.52亿元，处于稳定增长状态。
事实上，近三年来珀莱雅净利润率都保持在12%左右，这一数据与一些国际大牌相差并不大，而国产美妆老字号上海家化这一数据则为6%-7%左右。从“赚钱能力”上看，珀莱雅显著高于老牌上海家化净利润率。
《每日财报》认为，相对上海家化而言，珀莱雅作为行业的后起之秀，有着两点得天独厚的优势，也值得其他美妆企业参考。
其一在于轻资产和低负债。珀莱雅货币资金占总资产的比重为38.1%，其次大部分是有形、无形资产。企业的资产结构非常的好。企业有良好的资产结构的前提下，企业的负债是非常的少，截止今年一季度末，企业账上只有2亿元的短期借款，并没有任何长期借款。其二在于差异化竞争，毛利率稳定。珀莱雅作为化妆品下游行业，差异化竞争和品牌打造是企业的核心竞争力。企业自从2017年上市以来连续三年毛利率为61.73%，64.03%和63.96%、63.55%。可以看到企业的毛利率非常稳定，抵抗竞争者的能力极强。
今年一季度，珀莱雅营业总收入9.06亿元，同比增长48.88%，归母净利1.1亿元，同比增长41.38%。随后，多家券商机构给予推荐。中银证券认为当前珀莱雅在多维度构筑公司竞争壁垒；万联证券则认为珀莱雅业务逐季恢复向好，大单品策略拉动同口径毛利率提升。