文章目录
- 运营风险:
- 交易风险
- 销售风险
之前的文章解释过，创业板的风险高于主板和中小板。
今天，既然我们说财富处于危险之中，
让我们来看看这样的风险能给我们带来怎样的财富。
众所周知，公司业绩的快速增长给投资者带来的直接好处就是股价的同比上涨。
我们假设一家创业板公司的年均业绩增长50%，
在市盈率20倍不变的情况下，
五年后，股价将上涨760%。(见下图)
股票价格增长
但是有经验的投资者会知道，
如果一家上市公司能够长期保持高速增长，
那么，在成长期，它的市盈率往往会大大提高。
因此，在业绩和市盈率的双重因素推动下，
股价会表现得更好。(见下图)
市盈率对股票价格的影响
然而，这一增长大部分属于创业板公司，
因为公司起点低，规模小，
自然具有更明显的高增长潜力，
那么是否意味着创业板公司一定比主板公司更有投资价值呢？
投资创业板公司，它的回报肯定会更丰厚？
当然不是！
运营风险:
首先，虽然小公司有高成长优势，
但它也有其天然的缺陷。
比如，面对技术、市场、金融等风险的冲击，小公司与大公司相比，“战斗能力”更弱。
业绩的不确定性更大，更容易被逆转，以至于永远无法恢复甚至死亡。
从海外创业板的经验来看，很多公司的崛起都是依靠某项专利技术衍生出来的产品。
当产品被市场接受，处于成长阶段，公司就欣欣向荣。
但是，这样的小公司，根本没有能力投入大量的资金进行更多的技术研发和技术储备。
一旦技术更新，就会有更好更便宜的替代品。
原有产品的市场将迅速萎缩。
例如，当经济危机来临时，银行不愿意贷款，
小公司往往是受害最深的。
因为从银行的角度来看，与大企业相比，
对中小企业的贷款风险更大。
许多中小企业失败不是因为技术和市场本身，
却无法从银行获得持续稳定的贷款支持。
因此，在创业板公司中，
也就是说，我们将看到更加辉煌的持续快速增长，
你也会看到创业在分崩离析之前的无奈。
所以对投资者来说，
在享受小公司高速成长的同时，也要承担企业经营不当带来的风险。
交易风险
一个成功的证券市场不仅需要上市公司的优异表现，
充裕的交易量也是必不可少的。
只有大量投资者参与其中，交易量可观。
可以保证市场的流动性，
发现的功能是可能的。
但问题是，机构投资者作为资本市场的主力军，
对于创业板这样的证券市场，人们往往会有不同的看法。
因为高风险的担忧，这些机构投资者只会从总的基金盘子里拿出一小块，投入创业板市场。
事实上，国外很多养老基金、保险基金都与创业板“绝缘”，不会投一分钱。
交易量轻会形成恶性循环。
由于市场资金量少，上市公司股价往往较低(市盈率低)。
低股价使得市场对优秀公司的吸引力降低，
因为在优秀的公司眼里，
同样的1000万股公开发行，
在创业板市场可能只融资5000万元，
在主板市场，融资可能达到一个亿，甚至更多。
因为优秀的公司不愿意在创业板横盘，
自然，空是这个市场的基石。
投资者将不太愿意访问这个市场。
因此，在创业板市场上，
投资者不仅要承担上市公司自身的风险，
还要承担创业板市场本身失败的风险。
从海外市场经验来看，
一些创业板公司的业绩和增长相当可观，
然而，该公司的交易量和股价仍然低迷。
这种现象不是上市公司的失败，
而是市场本身的失败。
销售风险
与主板市场的大多数上市公司不同，
创业板公司的股东中会有很多“风投”。
所谓风险投资是指风险投资机构，
这些机构购买一些初创期和发展期公司的股票，
当然，价格会很便宜，
许多甚至等于每股净资产，
如果这些公司中的一些能够上市，
风投会在上市后出售自己的股份，从而实现盈利。
对于风险资本家来说，出售这些公司的股票是果断的，
根本不存在长期投资行为，
因为这几乎是风险投资获利的唯一渠道，
也是VC实现自身资金循环的方式。
他们将继续用出售股票所得的钱购买其他未上市公司的股票。
因此，创业板公司上市后，
可能面临更大的抛售压力。
这个抛压和现在的大小很像。
如果此时市场上没有相应的资金，股价很可能会暴跌。
考虑到创业板市场的风险，
当时，中国创业板的推出一拖再拖，
目前，正式确定的市场准入条件，
上市公司的业绩要求比海外创业板公司更严格。
即便如此，投资者的风险意识也不能懈怠。
对于投资者来说，基于自身的风险承受能力，
在不同的市场(a股、中小板、创业板)，更合理的配置资金，
是比较理性的投资思路。
除了那些打算上市融资的小公司，最渴望创业板的群体是风险投资公司。
因为创业板会给他们带来巨大的利益，
然后是巨大的潜在抛售。
因此，对于普通投资者来说，
参与这个市场就是分享企业高成长的利润。
我们不是为别人“抬轿子”，也不是用自己的痛苦去积累别人的快乐。
所以风险控制，安全第一应该是最基本的运营思路。