7月15日公布的上半年宏观经济数据显示，上半年GDP同比增长2.5%。其中，二季度同比增长0.4%。分项指标来看，多项经济数据企稳回升。其中，6月规模以上工业增加值增长3.9%，比上月加快3.2个百分点；服务业增加值由降转升，增长1.3%；社会消费品零售总额由降转升，同比增长3.1%。固定资产投资增速进一步回升至5.6%。
回望二季度，4月份我国主要经济指标深度下跌。面对不断加大的新的下行压力，党中央、国务院推出稳经济一揽子政策措施，政策效应较快显现。5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。
2022年12月，中央经济工作会议曾经20多次提到“稳”字，稳字当头是2022年最重要的任务。而站在年中看全年，“稳”字似乎又被赋予了更多的意义，“稳”的视角也在一定程度上悄然转变。虽然三重压力叠加疫情反复、俄乌冲突令上半年挑战重重。但需要看到，很多问题不单单是疫情所致：比如说中低收入阶层收入放缓，比如房地产去金融属性和坚持“房住不炒”。稳字当头，一方面需要解决眼前的困难，另一方面，长期累积的结构性难题也不容忽视。
从年中看前6个月数据，稳增长有什么新的变化？当前核心要“稳”什么？下半年最大的不确定性是什么？基础设施投资的后劲还足吗？房地产销售三季度是否能完成筑底？居民部门降杠杆背景下，如何促进消费回升？下半年还有哪些增量政策？资本市场走势如何？投资者如何做到有所为有所不为？第一财经《首席对策》专访招商银行首席经济学家丁安华。
丁安华的主要观点：
稳增长视角可以转向家庭部门 稳就业是稳家庭部门最重要一环
国内经济主要矛盾仍然是稳增长 通胀主要体现在PPI上 正在朝长期演变
四季度基建投资有“空中加油”可能 全年增速可能回到两位数
房地产销售边际改善是前期需求释放 房企流动性危机仍未完全化解
推动可支配收入增长 恢复居民消费信心
财政资源储备能力强 专项债发行成本降低
三季度大概率降准 推动融资成本下行
货币政策总量工具仍有空间
受海外货币政策紧缩影响 价格工具应慎用
下半年上市公司盈利改善可预期 权益市场存在机会
债券市场比较复杂 没有形成一致预期
稳增长视角可以转向家庭部门 稳就业是稳家庭部门最重要一环
第一财经：本周上半年的经济数据重磅出炉，我们站在年中的节点上来看，首先我们往前看，稳字当头是我们今年最重要的一个任务。但是我们都知道上半年我们面对三重压力的背景下，又叠加了俄乌冲突以及疫情的反复，站在年中看，您认为我们现在的“稳”会有什么新的变化或者新的参照系吗？比如说我们现在最重要的要要稳什么？消费、就业还是通胀？
丁安华：这个问题很好。因为从去年的年底到今年年初，应该说中央已经对中国的经济问题做了很好的界定，就是表述为三重压力。但是到了年中这个时候，从稳经济、稳增长的角度来看，我们中国出现了一些新的变化，我自己认为要理解我们中国经济目前面临的主要问题，可能需要从家庭部门的视角来出发。
我自己认为从居民部门的角度来讲，事实上有这么三点内容：第一点就是就业，这是直接关系居民部门的未来的这样一个经济发展的情况，第一是就业；第二我们说的收入增长或者收入增长的预期；第三就是居民部门的资产负债行为。
从这三方面来讲，应该说目前我们面临一些新的问题，最主要的问题是就业。在失业率上升的情况下，家庭部门对自己未来的收入的信心就会下行。在可支配收入预期转弱的情况下，就改变了他们的资产负债的行为，他们有可能会缩表，有可能在负债端变得很保守。
从金融数据来看，居民部门的信贷增长是非常疲弱的。所以我认为当前的一个核心问题，是在居民部门的经济行为的变化。事实上我相信中央决策部门对这个问题有足够的认识，最近的几次会议也都谈到了稳就业这样的一个重要性。
国内经济主要矛盾仍然是稳增长
通胀主要体现在PPI上 正在朝长期演变
第一财经：我们再站在年中往后看，您认为下半年我们面临的最大的一个风险点和不确定性因素是什么？我看到之前我们第一财经做的首席经济学家的调研对6月份的通胀分析，您预测的通胀是最高的，所以您认为接下来通胀还是最大的风险因素对吗？