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- 穿上一件时髦的外套
- 逐利资本跟风。
1月22日，约克电子烟的母公司吴昕科技在纽交所上市。开盘当天股价暴涨104%，盘中最高股价涨幅158%，市值458亿美元。招股书显示，约克2018年、2019年、2020年前三季度净营收分别为1.33亿元、15.49亿元、22.01亿元。
可以看出，2019年是约克打开市场的关键一年，营收较上年增长十余倍。事实上，电子烟在中国的大规模普及确实发生在2018年下半年和2019年前后，而最令人惊讶的是，很多之前不抽烟的年轻人居然也加入了电子烟的大军，这似乎已经成为了一种新的趋势。
电子烟的高利润属性和在监管灰色地带的钻空能力，使其成为一个受资本欢迎的行业。约克第一轮融资一度赚了3800万，来自源码资本、IDG和红杉资本。然而，即使披着“电子”“时尚”的外衣，电子烟中尼古丁的本质却丝毫没有减弱。对年轻人的疯狂销售，会以更无形的方式传播这种尼古丁带来的危害，最终更像是一种“有毒”的生意。
穿上一件时髦的外套
从2018深圳生活网年度到2019年，电子烟的发展伴随着各种广告营销。如今，在各种网络平台上已经很难看到吹嘘电子烟的广告词，但从流传下来的内容中，我们依然可以看到当年的疯狂:“健康清肺蒸汽烟”、“一秒解馋，三口健康电子烟，我不抽香烟，但是维生素”、“xx电子烟既健康又时尚，不买就太out了”…
健康、清肺、时尚，这些关键词弱化了烟草的属性，转而强调电子烟的清新和神奇。如果说电子烟最早出现在国外是作为传统香烟的替代品，那么2018年国内市场诞生的电子烟则灵活调整了目标人群，营销重点从吸烟者转向不吸烟但热衷追求新潮、炫酷的年轻人。总之，大家都知道“吸烟有害健康”，但电子烟已经作为一种新的时尚产品推向市场。
得益于强大的营销和推广，截至2019年第三季度，约克净营收11.39亿元，净利润980万元，成功扭亏为盈。
从产品销售层来说，电子烟主要分为烟杆和烟弹两部分。烟杆可以用很长时间，而烟弹是消耗品，用后需要更换。根据招股书披露的出货量，约克在2018年全年销售了50万根烟丝，在2019年第三季度增长了两倍，达到150万根。然而，由于禁止网上销售，第四季度出货量有所下降，2020年迅速回升，第三季度售出300万支香烟。截至2020年第三季度，约克烟丝的总出货量为1040万根。
同样，截至2020年第三季度，约克烟弹总销量达到2.044亿，是真正的营收主力。与传统香烟相比，悦刻电子烟弹在口味上提供了更多的选择，无论是基本的薄荷味和柚子味，还是听起来像奶茶味的桃乌龙和冰酿荔枝，都拥有一定的受众。据一些消费者反映，他们会一次购买几盒不同口味的香烟，根据喜好交替使用，这在电子烟消费者中较为常见。所以香烟弹的销量可能远远超过消费者刚需。
悦刻在国内的线下销售渠道也相当可观。根据招股书引用的中国洞察咨询公司(CIC)的市场报告，2019年国内电子烟市场规模为15亿美元，而约克2019年和2020年前三季度国内市场份额分别为48%和62.6%。截至2020年9月30日，约克拥有110家授权经销商，超过5000家品牌合作伙伴商店和超过100，000家其他零售商。
逐利资本跟风。
虽然电子烟看起来是一个很赚钱的业务，但是它的未来不会因为成功上市而特别光明。
烟草一直是一个受到严格监管的行业。电子烟曾经以为可以置身事外。然而，2019年11月，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合发布《关于进一步保护未成年人远离电子烟的通知》，禁止通过网络渠道销售电子烟，要求品牌撤回通过网络发布的营销内容。随后，中国越来越多城市的烟草监管部门开始在公共场所禁止电子烟。杭州、南宁、深圳等地都将电子烟拉入控烟“黑名单”。
这些禁令也反映在约克的行动中。2019年第四季度，约克被迫关闭其在线销售渠道，并开始扩张其线下商店，成本大幅增加，对烟丝条和香烟的出货量产生影响。
尽管有这一系列禁令，电子烟行业仍在钻空子。比如国家要求传统烟草经营者必须取得烟草专卖许可证，而电子烟销售者没有相关资质仍然可以正常销售。此外，国家对烟草制品制定了有针对性的税收标准。除了所有商品都要交的17%的增值税，还有一定的消费税。目前电子烟企业并没有按照传统烟草制品的标准纳税，这也给电子烟空留下了巨大的利润。
据悉，相关部门已经注意到这些问题，未来很可能会出台更多针对电子烟行业的行业规范和监管措施。一旦失去这些隐性优势，电子烟行业的盈利能力必然会受到极大的冲击。
资本市场和融资市场也要认识到，电子烟的本质还是烟草，了解其诱因和危害性，不要成为电子烟披着“新潮衣服”传播尼古丁危害的杠杆和帮手，试图将负面效应转嫁给社会，同时享受高额的经济回报。资本应该尽早意识到自己的角色和责任，做高质量发展的助推器，而不是自私的破坏者。