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睿思能否实现三年内成为“中国素质教育领军人物”的豪言壮语？

写作|齐青

教育又适应了变化的形势。

对于学龄前阶段，新修订的《未成年人保护法》明确指出，幼儿园、校外培训机构不得在小学教育学龄前未成年人。

相关机构纷纷转型，Reiss就是其中之一。近日，瑞思教育宣布从瑞思英语升级为瑞思教育，并推出了三个全新的品牌:蓝点科学馆、瑞思海雅成长室空和瑞思研究院。

睿思教育董事长兼首席执行官王力宏表示，“到2023年，它将成为中国优质教育的领导者。”

这种质变是自然趋势还是无奈之举？三年能否实现“做中国素质教育领跑者”的目标？

报喜不报忧的表现

从之前的财报来看，瑞思教育经历了动荡的一年。也许是为了不让表现太难看，Reiss来回换了对比口径。2019年各季度披露的各项指标均为同比增长。到2020年，除了一份季度报告，Reiss教育官员一直在强调“季度环比增长”。2021年，最新一季报中频繁出现“同比增长”。

首先，在营收方面，财报中披露，2021年第一季度，瑞思教育营收为2.62亿元，比上年同期的1.09亿元增长140%。

较2020年第四季度实现的营收3.65亿元，环比下降28.1%。较2019年一季度实现的营收3.35亿元下降21.79%；即使与2018年同期实现的2.7亿元相比，也下降了3.33%。

从图中的数据来看，2020年一季度，瑞思教育的表现确实不怎么样。在这种条件下，2021年的同比增长会更加突出。如果抛开这块遮羞布，瑞兹教育今年一季度的业绩远不如2019年，勉强回到2018年的水平，不能称之为亮眼。

净利润方面，财报数据显示，一季度，睿思教育净亏损2460万元，去年同期净亏损1.038亿元，亏损同比收窄76.3%。相比上一季度142.6万元的利润，2019年同期实现的3593万元净利润由盈转亏。

此外，成本控制仍然是瑞思教育的一个难题。2021年第一季度，瑞思教育营销费用为6430万元，同比增长48.9%，与2019年基本持平。以及一般管理费用6980万元，同比增长27.8%，甚至比2019年同期有所增长。

与2019年相比，Reiss教育的支出持平甚至更高，收入没有任何增长。这不是一个辉煌的成就。

此外，截至报告期末，睿思教育总资产为24.71亿元，较截至2020年12月31日的24.26亿元微增1.85%；总负债为19.95亿元，较截至2020年12月31日的19.25亿元增长3.63%。资产负债率高达80.74%。

回顾历年数据可以发现，近两年来，睿思教育每个季度的资产负债率都在80%左右，一直居高不下。

其中，一季度流动资产仅为8.07亿元，占比仅为32.66%；流动负债合计10.65亿元，占比53.38%，流动比率0.76。短期偿债压力不小。

素质教育转型，无奈之举？

相比业绩下滑，更麻烦的是发展前景。

Reiss学科英语成立于2007年，借助知名教育出版集团Horton Mifflin harcourt的资源进入中国市场，专注于学科英语、沉浸式学习和美国小学的概念。同时，根据资料显示，Reiss也是国内首个提出“学科英语”教学理念的品牌。学龄延长至3岁。

追溯Reiss的发展历史可以发现，正是其“学科英语”业务，最早让Reiss在资本市场走红。上市招股书中，瑞思教育明确自称“学科英语”，证券简称直接采用“瑞思学科英语”，至今未改。

但目前禁止学前小学课程教育。在这种情况下，瑞思教育面临很大的合规压力。

事实上，莱斯教育一直在试图跳出“学科英语”。2017年10月成功登陆纳斯达克时，瑞思教育拥有面向小学6-9岁儿童的在线英语口语课程《侃侃说》、瑞思在线图书馆、瑞思冬季夏令营、瑞思海外游学等服务。2019年初，瑞思教育宣布“去学科化”，正式更名为“瑞思英语”；同时提升教育理念，发力素质教育。

到今年5月28日，瑞思教育再次进行品牌升级，从瑞思英语升级为瑞思教育，推出了三个全新的品牌:蓝点科学馆、瑞思海雅成长室空和瑞思研究。会上，瑞斯教育强调了素质教育。

睿思教育董事长兼首席执行官王力宏表示，这一举措确实是一条清晰的第二增长曲线。然而，显然，此举背后有更多的压力和合规考量。

虽然瑞思英语去掉了“学科”这个词，但恐怕瑞思教育短时间内很难完全摆脱学科。瑞思英语提出的五项综合能力中，除了英语语言能力、人格能力和未来领导能力，学科知识能力和学科思维能力依然突出。

此次发布的三大全新业务中，燃典科学馆定位为瑞思教育旗下的儿童STEAM能力成长品牌，专注于基于思维提升的STEAM综合能力成长。瑞海雅成长空的定位是儿童社会化素养教育，主要针对3-8岁儿童，培养个性和人际交往能力等。睿思研学是在原有基础上的升级，注重幼儿综合实践能力的培养，形成“泛研学”生态。

虽然看似是改造发展素质教育的新火炉，但素质教育摆脱不了不刚需的问题。与学科教育相比，市场规模有限。此外，上述三项业务之间的相互关系相对较小。靠这三项新业务来全面支撑Reiss未来的持续稳定发展，确实很难。

另外，如果要继续发展英语教育，瑞思要谨防加盟模式可能带来的雷。

截至2021年第一季度，瑞思教育旗下学习中心总数为525家，较2020年同期的475家增长10.53%。比上季度末的512家增长了2.54%。

其中，自有学习中心仅有95家，占比仅为18.1%，同比增加6家，环比增加3家。特许学习中心430家，占比81.9%，同比增加44家，环比增加10家，增速远高于自有学习中心。

加盟店的快速增长势必会给管理带来更多的困难。现在随着监管的逐步收紧，如果出现口碑问题，瑞思将面临更严重的损害。

业绩还没走出阴影，也符合监管要求。睿思将如何在三年内实现成为“中国素质教育领导者”的野心？